1. Un decennio di profonda coltivazione: 14 miliardi di dollari per costruire un capitale globale nel nichel
Negli ultimi dieci anni e più, la Cina ha investito complessivamente oltre 14 miliardi di dollari nell’industria indonesiana del nichel. Imprese leader come Tsingshan Group, Huayou Cobalt, CATL, GEM, Lygend Resources e CNGR Advanced Material hanno successivamente stabilito una presenza, costruendo localmente un cluster industriale completo che copre l'estrazione delle risorse di nichel, la lavorazione profonda e le nuove applicazioni di materiali energetici.
Un tempo, l'Indonesia possedeva le risorse di minerale di nichel di laterite più ricche del mondo, ma era vincolata da infrastrutture sottosviluppate e dalla mancanza di tecnologia di fusione, costringendola a esportare il minerale grezzo a prezzi bassi. Le imprese cinesi hanno portato capitali, tecnologia, attrezzature e catene di fornitura complete: Tsingshan è stata la prima a costruire un parco industriale a Morowali, nelle Sulawesi centrali, trasformandolo in una delle basi di produzione di ferronichel più grandi al mondo. Huayou Cobalt, GEM e altri hanno seguito l’esempio, con un ambito di investimento che si estende dalla pirometallurgia all’idrometallurgia, ai materiali per batterie e persino all’intera catena industriale delle batterie di potenza.
Grazie al completo conferimento di potere da parte delle aziende cinesi, l'Indonesia ha completamente abbandonato il suo-modello di fascia bassa di "vendita di minerale per vivere" e le sue esportazioni di prodotti a base di nichel sono aumentate da circa 5 miliardi di dollari a oltre 30 miliardi di dollari. Entro il 2025, l’offerta di risorse di minerale di nichel dell’Indonesia rappresentava il 70% del totale globale, guadagnandosi il titolo di “Capitale globale del nichel”.
2. La politica indonesiana "About-Face": tagli alle quote e regole più severe
Dal 2026, il governo indonesiano ha introdotto una serie di politiche nazionaliste sulle risorse volte a trattenere più profitti della catena industriale a livello nazionale:
Nel gennaio 2026, il Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie dell'Indonesia ha segnalato che avrebbe compresso in modo significativo la quota annuale di estrazione del minerale di nichel da 379 milioni di tonnellate nel 2025 a un valore compreso tra 250 e 270 milioni di tonnellate, una riduzione di oltre il 30%. L’area mineraria principale di Weda Bay, fortemente popolata da investitori cinesi, è stata colpita ancora più duramente: la sua quota è crollata da 42 milioni di tonnellate a 12 milioni di tonnellate, un calo del 71%. Allo stesso tempo, il ciclo di approvazione delle quote è passato da un periodo di tre-anni ad approvazioni annuali, aumentando significativamente l'incertezza politica.
Il 15 aprile arrivò un secondo duro colpo. Il decreto ministeriale n.. 144 del Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie è entrato ufficialmente in vigore, aumentando il coefficiente di correzione per il minerale di nichel di grado 1,6% dal 17% al 30% e, per la prima volta, includendo metalli associati come cobalto, ferro e cromo nella formula dei prezzi. Gli elementi precedentemente trattati come "omaggi" ora avevano un prezzo esplicito. Secondo le stime, questa singola misura ha aumentato il costo per tonnellata di minerale di nichel idrometallurgico di almeno 22 dollari. Con gli effetti cumulativi di molteplici politiche restrittive, le aziende cinesi hanno visto i costi di approvvigionamento delle materie prime aumentare di quasi il 200%.
E non era tutto. Le regole sulla trattenuta della valuta estera imponevano alle società di risorse di convertire fino al 50% dei loro proventi derivanti dalle esportazioni in rupie indonesiane e di depositarli in banche statali-. Le richieste di aumentare obbligatoriamente le partecipazioni azionarie locali per le imprese cinesi si sono fatte più forti. In una lettera congiunta al presidente, la Camera di commercio cinese in Indonesia ha dichiarato senza mezzi termini che le aziende cinesi sono intrappolate nel dilemma tra "la conformità che porta a perdite e le operazioni che costituiscono violazioni".
3. Aziende cinesi sotto pressione: i costi aumentano, alcuni respingono con forza
Il progetto Huafei Nickel-Cobalt di Huayou Cobalt è stato costretto a fermare il 50% della sua capacità produttiva a partire da maggio a causa del superamento dei costi, un progetto che aveva contribuito per quasi il 10% all'utile netto dell'azienda l'anno precedente. Tsingshan Group, il più grande investitore nell'industria indonesiana del nichel, ha visto una riduzione del 70% delle quote nelle sue principali aree minerarie, lasciando le sue attività pirometallurgiche a far fronte alla carenza di materie prime. La fornitura corrispondente di nichel di CATL Brunp è stata interrotta, limitando la sua capacità di produzione di precursori di batterie elettriche.
Il 12 maggio, la Camera di commercio cinese in Indonesia ha compiuto il raro passo di inviare una lettera aperta al presidente Prabowo, utilizzando un linguaggio duro per indicare direttamente il deterioramento del contesto economico. La lettera menzionava frequenti cambiamenti normativi e affrontava anche direttamente questioni di corruzione e interferenza nelle approvazioni da parte di alcuni funzionari pubblici. Leader del settore come Tsingshan Group, Huayou Cobalt e Brunp sono tutti membri del consiglio della camera. Questa voce collettiva ha segnalato una vera e propria-escalation dei conflitti industriali.
Ancora più sorprendente è stato il percorso estremo scelto da un'impresa cinese-investita: smantellare un'intera linea di produzione e rispedirla in Cina entro 21 giorni. Preferendo sostenere enormi costi di trasferimento piuttosto che svendere a buon mercato o scendere a compromessi a livello locale, la mossa è stata interpretata dall'industria come una posizione di sfida per proteggere la tecnologia di base ed evitare di essere "approfittati".
4. Raddoppio: acquisizioni di aziende statali cinesi, enormi espansioni e nuovi progetti continuano
Tuttavia, oltre alla “pressione”, c’è stato un continuo “raddoppio”: le aziende cinesi non si sono ritirate del tutto di fronte alle turbolenze politiche.
Le imprese statali cinesi (SOE) stanno-in controtendenza con le acquisizioni: la SOE cinese Zheshang Zhongtuo ha acquisito una partecipazione del 75% nel colosso indonesiano del nichel GNI (Indonesia Tsingshan), diventandone l'azionista di controllo.
I giganti internazionali continuano ad espandersi: GEM ha firmato un accordo di investimento da 1,42 miliardi di dollari con il fondo sovrano indonesiano Danantara; e sta portando avanti il progetto BNSI in collaborazione con Vale e ECOPRO della Corea del Sud. Il progetto idrometallurgico Pomalaa di Huayou Cobalt, con una capacità annua di 120.000 tonnellate di nichel metallico, sta procedendo come previsto e dovrebbe essere completato entro la fine del 2026. CNGR Advanced Material ha già costruito quasi 200.000 tonnellate di capacità di fusione delle risorse di nichel in Indonesia.
Nuovi progetti vengono firmati e lanciati: PowerChina ha firmato un contratto generale da 5,456 miliardi di RMB per il progetto di sviluppo della miniera di nichel TMS in Indonesia; Il Gruppo Guangxin ha firmato un progetto idrometallurgico sul nichel-cobalto con un investimento totale di circa 2 miliardi di dollari; e un impianto di lavorazione del nichel di una joint venture del Gruppo Tsingshan ha ricevuto una cerimonia inaugurale alla presenza personale del presidente indonesiano. Il progetto CATL per la catena industriale delle batterie in Indonesia rappresenta un investimento totale di quasi 6 miliardi di dollari, che copre l'intera catena, dal minerale di nichel al riciclaggio delle batterie.
5. Gioco incompiuto: interessi profondamente intrecciati, nessuno dei due può fare a meno dell'altro
In questo gioco non si tratta semplicemente di "diventare ostili" e di "ritirarsi". Gli interessi di entrambe le parti sono profondamente intrecciati: le aziende cinesi non possono fare a meno delle risorse di nichel dell’Indonesia, e l’Indonesia non può fare a meno del capitale, della tecnologia e del mercato cinese.
Di fronte alla forte resistenza del mercato, il governo indonesiano ha mostrato segni di fare marcia indietro. L'11 maggio, il Ministro dell'Energia e delle Risorse Minerarie ha annunciato un rinvio dell'aumento delle royalties sul minerale di nichel e delle tasse sull'esportazione; Anche l'aumento precedentemente programmato delle royalties minerarie sui minerali, previsto per giugno, è stato ritardato. Il presidente Prabowo ha pubblicamente riconosciuto le lamentele degli investitori stranieri riguardo alle approvazioni farraginose e ha chiesto la deregolamentazione.
Ma la partita a lungo-termine è lungi dall'essere finita. Le pressioni fiscali dell’Indonesia e il crescente nazionalismo delle risorse si scontrano fondamentalmente con le esigenze delle aziende cinesi in termini di controllo dei costi e sicurezza della catena di approvvigionamento. Come sottolineato dagli analisti, le aziende cinesi devono passare da un investimento basato su un'unica risorsa a un layout globale diversificato, incorporando i rischi geopolitici nelle considerazioni pre-investimento. Passare da un “gioco di interessi” a una “comunità con un futuro condiviso” potrebbe in definitiva essere la risposta a questa partita a scacchi da 14 miliardi di dollari.
